Por qué el dinero recién creado no llega 100% a la población? "EL EFECTO CANTILLÓN"

 

El Efecto Cantillón es un concepto económico que explica cómo la inyección de nuevo dinero en una economía no afecta los precios de manera uniforme y simultánea en todos los bienes y servicios, sino que lo hace de forma gradual y desigual. Nombrado en honor al economista franco-irlandés Richard Cantillón del siglo XVIII, esta teoría destaca que aquellos que reciben el nuevo dinero primero se benefician más que aquellos que lo reciben más tarde.

¿Cómo funciona el Efecto Cantillón?

Cuando se introduce nuevo dinero en la economía (ya sea por parte de un banco central a través de políticas monetarias expansivas, como la flexibilización cuantitativa, o por el descubrimiento de nuevas fuentes de dinero, como el oro en el pasado), este dinero no se distribuye de manera instantánea a toda la población. En cambio, fluye a través de canales específicos:

1. Primeros receptores: Generalmente, los primeros en recibir el nuevo dinero son los bancos, las instituciones financieras, el gobierno o grandes empresas con acceso directo a la fuente de emisión monetaria.
2. Ventaja de los primeros: Estas entidades pueden gastar o invertir ese dinero a los precios existentes, antes de que la oferta monetaria aumentada comience a afectar los precios generales. Esto les otorga un mayor poder adquisitivo y una ventaja competitiva.
3. Propagación de precios: A medida que el nuevo dinero se gasta, se mueve a través de la economía, aumentando la demanda en ciertos sectores. Esto hace que los precios de los bienes y servicios en esos sectores específicos comiencen a subir.
4. Desventaja de los últimos receptores: Para cuando el dinero llega a la mayoría de las personas (trabajadores, jubilados con ingresos fijos, pequeñas empresas), los precios de muchos bienes y servicios ya han aumentado. Esto significa que su poder adquisitivo disminuye, ya que sus ingresos no han subido al mismo ritmo que los precios.

¿Cómo afecta a la economía financiera y real?

En la Economía Financiera

• Inflación de activos: Los primeros receptores del dinero, como los bancos y grandes inversores, a menudo lo destinan a la compra de activos financieros (acciones, bonos, bienes raíces, materias primas, activos diversos como el oro y Bitcoin). Esto puede inflar los precios de estos activos que no siempre reflejan el valor fundamental subyacente.
• Desigualdad de riqueza: Aquellos con acceso temprano y la capacidad de invertir en estos activos en alza ven cómo su riqueza se incrementa desproporcionadamente. Esto amplía la brecha de riqueza entre los que están más cerca de la fuente de dinero y los que están más lejos.
• Distorsiones en las tasas de interés: La inyección de liquidez puede deprimir artificialmente las tasas de interés, incentivando la toma de deuda y la inversión en proyectos que quizás no serían rentables con tasas de interés más "naturales". Esto puede llevar a una asignación ineficiente del capital.
• Incentivo a la especulación: Al ver que los precios de los activos suben, se puede generar un ambiente donde la especulación se vuelve más atractiva que la inversión productiva a largo plazo, desviando recursos hacia actividades especulativas en lugar de la creación de valor real.

En la Economía Real

• Redistribución del poder adquisitivo: El efecto más directo es una redistribución de la riqueza y el poder adquisitivo. Aquellos que reciben el dinero primero pueden comprar bienes y servicios antes de que sus precios se eleven, mientras que aquellos que lo reciben más tarde se encuentran con precios más altos y una reducción en su poder de compra.
• Cambio en los precios relativos: No todos los precios aumentan al mismo ritmo. Los precios de los bienes y servicios que los primeros receptores tienden a comprar (por ejemplo, bienes de lujo, ciertos materiales de construcción, etc.) subirán antes y en mayor medida. Esto altera los precios relativos en la economía, lo que puede distorsionar las señales de mercado y la asignación de recursos.
• Impacto en la producción y el empleo: El cambio en los precios relativos puede influir en las decisiones de producción. Si el nuevo dinero impulsa la demanda en ciertos sectores, estos pueden expandirse, atrayendo inversión y empleo. Sin embargo, otros sectores que no reciben este impulso temprano o que se ven afectados por el aumento de los costos pueden sufrir.
• Perjudica a los ingresos fijos: Las personas con salarios fijos, pensionistas o aquellos con ahorros en efectivo son los más perjudicados, ya que su poder adquisitivo disminuye con la inflación sin un aumento compensatorio en sus ingresos.
• Consumo y ahorro: La percepción de un aumento en los precios puede afectar el comportamiento de consumo y ahorro. Algunas personas podrían apresurarse a gastar antes de que los precios suban aún más, mientras que otras podrían ver erosionados sus ahorros.

En resumen, el Efecto Cantillon subraya que la creación de dinero no es neutral. Tiene efectos redistributivos significativos, beneficiando a quienes están más cerca de la fuente de nueva liquidez y afectando negativamente a quienes están más lejos, lo que a menudo exacerba la desigualdad y puede generar burbujas financieras especulativas y distorsiones en la economía.